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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月14日，白云山发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为749.93亿元，同比下降0.69%；归母净利润为28.35亿元，同比下降30.09%；扣非归母净利润为23.56亿元，同比下降35.18%；基本每股收益1.744元/股。

公司自2001年2月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为96.06亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对白云山2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为749.93亿元，同比下降0.69%；净利润为30.01亿元，同比下降29.55%；经营活动净现金流为34.42亿元，同比下降16.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入下降。报告期内，营业收入为749.9亿元，同比下降0.69%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）707.88亿755.15亿749.93亿营业收入增速2.57%6.68%-0.69%

•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为6.63%，2.25%，-30.09%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）39.67亿40.56亿28.35亿归母净利润增速6.63%2.25%-30.09%

•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为23.6亿元，同比大幅下降35.18%。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）33.19亿36.36亿23.56亿扣非归母利润增速0.39%9.53%-35.18%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为70亿元、41亿元、34.4亿元，持续下降。

项目202212312023123120241231

经营活动净现金流（元）69.99亿41.04亿34.42亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.7%，同比下降11.14%；净利率为4%，同比下降29.06%；净资产收益率（加权）为7.99%，同比下降33.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.7%，同比大幅下降11.14%。

项目202212312023123120241231销售毛利率18.76.79.7%销售毛利率增速-2.18%0.17%-11.14%

•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.01%，5.64%，4%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售净利率6.01%5.64%4%销售净利率增速4.48%-6.13%-29.06%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.76%，同比增长0.81%；流动比率为1.48，速动比率为1.16；总债务为180.36亿元，其中短期债务为152.3亿元，短期债务占总债务比为84.44%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.11、0.09，持续下降。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）17.12亿-7.41亿-20.37亿流动负债（元）306.78亿330.49亿342.51亿经营活动净现金流/流动负债0.06-0.02-0.06

从资金管控角度看，需要重点关注：

•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.22%、1.46%、1.72%，持续上涨。

项目202212312023123120241231其他应收款（元）6.98亿8.17亿9.92亿流动资产（元）570.64亿559.84亿577.62亿其他应收款/流动资产1.22%1.46%1.72%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.86，同比下降3.49%；存货周转率为5.14，同比下降7.1%；总资产周转率为0.94，同比下降5.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.12，5.04，4.86，应收账款周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）5.125.044.86应收账款周转率增速-6.58%-1.49%-3.49%

•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为14.29%、14.64%、15.68%，持续增长。

项目202212312023123120241231存货（元）106.72亿115.07亿128.12亿资产总额（元）746.65亿785.87亿816.84亿存货/资产总额14.29.64.68%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.01，0.99，0.94，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）1.010.990.94总资产周转率增速-8.29%-2%-5.04%

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为19.08、17.24、13.56，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）707.88亿755.15亿749.93亿固定资产（元）37.09亿43.8亿55.3亿营业收入/固定资产原值19.0817.2413.56

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.1亿元，较期初增长146.05%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）8644.58万本期其他非流动资产（元）2.13亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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